新蔡| 兰坪| 宁河| 察哈尔右翼中旗| 额尔古纳| 绍兴县| 花溪| 科尔沁左翼中旗| 宣化县| 堆龙德庆| 北川| 左云| 河南| 门源| 南京| 凤冈| 澄迈| 米易| 乌海| 东阳| 潼南| 盈江| 沙河| 兰州| 兴山| 盐边| 卓尼| 明光| 龙山| 托克逊| 根河| 呼伦贝尔| 同江| 安康| 丹东| 岱岳| 阎良| 浏阳| 乐昌| 朝阳县| 中牟| 香格里拉| 五营| 翠峦| 沁县| 嘉禾| 芜湖市| 嘉义县| 五指山| 南乐| 通榆| 荥经| 阿荣旗| 泾源| 突泉| 突泉| 深州| 平远| 临泽| 泗水| 樟树| 邓州| 永胜| 水城| 象州| 陵水| 东安| 信宜| 昆明| 云县| 柳林| 彝良| 上犹| 澄城| 喀喇沁左翼| 康定| 杨凌| 玛沁| 安龙| 广元| 胶南| 开封县| 同心| 同安| 石家庄| 宾县| 金山| 桦川| 淮安| 滨州| 信阳| 莘县| 江油| 比如| 石龙| 获嘉| 曾母暗沙| 文昌| 化德| 武邑| 贵州| 武穴| 公安| 闽清| 吴堡| 凤冈| 兰溪| 汝南| 东兰| 扶沟| 珲春| 金门| 涞水| 吉安县| 清水| 内丘| 陇南| 珲春| 桓台| 常州| 通海| 如东| 浏阳| 道真| 乌海| 莒县| 朝阳县| 武威| 珲春| 五华| 广德| 奇台| 沅江| 珙县| 浦城| 托克托| 浮梁| 衡南| 顺义| 益阳| 镇雄| 左权| 南澳| 邳州| 路桥| 灵石| 江都| 肥西| 郁南| 日土| 环县| 伊宁县| 闻喜| 浚县| 永和| 旌德| 博湖| 民丰| 阳信| 贵州| 黔西| 易门| 恭城| 洛宁| 石拐| 云梦| 东胜| 海原| 康乐| 涟源| 临泉| 潞西| 灵山| 库尔勒| 同江| 苏尼特左旗| 长寿| 吴桥| 宁都| 佳木斯| 和龙| 永顺| 盘县| 慈利| 黔江| 东营| 平塘| 阿拉尔| 山阴| 玉树| 呼兰| 内丘| 新竹县| 马祖| 清徐| 中阳| 云林| 奉化| 邗江| 库伦旗| 龙岗| 深州| 衢州| 康县| 麻阳| 江苏| 东兴| 扬中| 青龙| 鹤峰| 盐都| 麦积| 华坪| 什邡| 金寨| 台州| 抚顺市| 托里| 布拖| 萍乡| 勐腊| 启东| 资阳| 迭部| 肥乡| 呼伦贝尔| 上高| 湘乡| 神农架林区| 佛山| 坊子| 鹤庆| 巴林右旗| 固原| 赤壁| 徐闻| 绍兴县| 台州| 灌阳| 义县| 屏边| 建平| 荥经| 丰宁| 深泽| 桓仁| 施甸| 孝昌| 海林| 株洲市| 滦平| 兴和| 大同县| 麟游| 铜山| 巴彦淖尔| 会同| 怀安| 南郑| 合肥| 尉犁| 南郑| 岱岳| 汕尾|

野马团队彩票:

2018-10-18 20:42 来源:汉网

  野马团队彩票:

  但作者的供稿常因生病或外出一类事断档,暂停时间久了或发生频率太频繁,甚至连载中断后再也不见下文,这些都会招致读者不满,从而影响报纸销路。这就表明,实施乡村振兴战略是一个关乎全局、关乎长远的宏伟擘画和长期任务,需要我们科学谋划、合力推进、不懈奋斗。

党的十八大以来党和国家事业之所以全面开创新局面,根本在于以习近平同志为核心的党中央举旗定向、运筹帷幄,在于习近平新时代中国特色社会主义思想的科学指引。根据对文化产业生产五个阶段的划分,可以看出在不同阶段其侧重点不同。

  政府应从户籍、土地、财政、税收、金融、社会保障等方面健全城乡融合发展体制机制,通过政策引领资源向农业和农村地区倾斜,同时整合资源、形成合力,通过顶层设计为乡村提供公平的教育、卫生、医疗等社会保障体系,并通过财政转移、改变财政结构为贫困人群和乡村提供财政支持。各省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团哲学社会科学规划办公室及全军哲学社会科学规划办公室(以下简称省区市社科规划办),以及中央党校科研部、中国社会科学院科研局、教育部社会科学司(以下简称在京委托管理机构),受全国社科规划办委托,协助做好本地区本系统国家社科基金项目申请和管理工作。

  绩效支出不得用于发放人员工资。规划处:负责拟定国家哲学社会科学研究中长期规划和年度计划;调整增补学科规划评审小组专家;拟定和发布国家社科基金年度项目课题指南;组织年度课题申报和评审立项;组织实施和管理国家社科基金重大项目(基础研究类、跨学科类)和委托研究项目。

为进一步增强国家社会科学基金的影响力和透明度,提高基金管理工作科学化、规范化水平,全国哲学社会科学规划办公室组织编写的《国家社会科学基金年度报告(2013)》日前正式由学习出版社出版发行。

  《三国演义》在泰国的传播,是一个经典的跨文化文学传播范例,对于考察文学如何进入异文化语境并取得良好传播效果以及文学的译介与发生学等,均有重要参考意义。

  单纯文体是文体的原初形态,因为它只具备某种文体最低限度的特质,故曰单纯文体。此书的问世,将为人类的防震减灾事业提供许多可供参考的对策、建议和模式。

  第四辑收录了100条“中华思想文化术语”,包括人们熟悉的“爱人以德”、“安居乐业”、“博爱”、“崇本举末”、“和为贵”、“己所不欲勿施于人”、“天下为公”、“政贵有恒”等。

  稍后创刊的《绣像小说》共出版七十二期,同样也不刊载自创的短篇小说。文学传播本身就比其他类型的传播更复杂和缓慢,加上“跨文化”的约束,要实现深度传播,过程就更漫长了。

  三、服务地方经济社会发展,推出一批应用性研究成果南京大学盛昭瀚领衔的“社会科学计算实验基本理论、关键技术及应用研究”课题组,建立太湖流域自然—社会复合系统计算实验平台,为政府治理太湖水环境政策的制定提供决策支持,对港珠澳大桥工程招标过程进行情景模拟,为招标策略的制定提供理论依据;吉林大学张屹山领衔的“中国潜在经济增长率计算及结构转换路径研究”课题组撰写的关于如何让地区经济企稳回升的报告获多位省部级领导重视,核心建议均被采纳;中南大学肖序领衔的“基于工业的循环经济价值流分析研究”课题组的研究成果广泛应用于指导中国铝业、株洲冶炼等大型企业的循环化改造,以及宁乡经开区、长沙经开区等生态工业园的信息资源共享平台建设;河海大学王慧敏领衔的“保障经济、生态和国家安全的最严格水资源管理制度体系研究”课题组,以问题为导向,选择多个不同特征水资源问题流域为研究背景,从“制度需求”与“制度供给”角度出发,提出基于互联网+的最严格水资源管理技术支持体系,为其他流域的科学管理提供借鉴和参考;中山大学梁琦课题组,在空间经济学框架下,考察我国城市层级体系的基本事实,探寻城市层级体系内劳动力流动的内在机理,并分析户籍制度对劳动力流动进而对我国城市层级体系的影响;华南理工大学王世福领衔的“中国城市社会来临与智慧城市设计及发展战略研究”课题组,有多名博士和硕士研究生参与研究,课题组依托该项目指导学生参加各类竞赛,获省部级以上奖励50余项,获得相关行业及部门的关注。

  著者提出巨震会重创震区“经济—社会—生态”系统,形成“经济次协调、社会亚稳定、生态弱平衡”的非均衡态,非常具有创见性。

  “社会历史批评”一度成为某些人贬抑和否定俄罗斯—苏联学者文学研究的理论倾向、评价尺度和方法论的术语。这样既在空间上相互联结成不同形式的整体,又在时间上充分展现出同一地区不同时代方志所反映的释、道两家文化的历史发展面貌。

  

  野马团队彩票:

 
责编:

9月央行追随美联储 提高逆回购利率的可能性不大

为全面反映2014年度国家社科基金管理工作取得的进展和成效,增强国家社科基金的影响力和透明度,由全国哲学社会科学规划办公室组织编写的《国家社会科学基金年度报告(2014)》日前由学习出版社出版发行。

  鲁政委 郭于玮

  美国关于对中国2000亿美元商品征税的听证会将在9月5日结束,征税与否或将在9月敲定,为9月国内政策选择再添不确定性。9月美联储再度加息概率也增大。联邦基金期货显示,市场预期9月美联储加息的概率已经高达98.4%。这意味着9月联储加息已经是大概率事件。

  自2016年以来中美政策利率调整趋于一致:2016年1月至今美联储共计加息6次,其中2017年3月和12月、2018年3月央行都在美联储宣布加息后当日提高逆回购利率,但有三次例外。在2016年12月美联储加息后,我国央行并未立即跟进,而是在2017年2月提高逆回购利率。同时,在2017年6月和2018年6月美联储加息后我国央行都未跟进。

  为什么面对美联储加息时央行会做出不同的选择?9月央行又是否会跟随提高逆回购利率?下文将从经济基本面、市场利率走势、汇率和央行表态四个角度出发进行分析。

  基本面:下行压力渐显

  从经济基本面来看,2016年第一季度我国GDP增速从2015年第四季度的6.8%下滑至6.7%,此后两个季度维持在6.7%的水平,直到2016年第四季度才再度回升至6.8%。值得注意的是,2016年第四季度的GDP增速直到2017年1月才核算完毕并发布,说明经济回暖迹象到2017年1月才得以最终确认。这或许是在2016年12月美联储加息后,我国央行直至2017年2月初才提高逆回购利率的原因。

  到2017年第三季度,GDP增速再度回落,经济下行压力开始显现。因此,2017年12月和2018年3月,央行将逆回购利率的跟进上调幅度由10bp调整为5bp。

  高频数据显示,2018年8月6大发电集团日均耗煤同比转负。在历史上,发电耗煤同比负增长的现象往往出现在春节或经济下行阶段。此外,美国贸易代表办公室对中国2000亿美元商品加征关税的听证会将于9月5日结束。如果加征关税的措施落地,国内经济下行压力渐显。

  市场利率:5bp不再无关痛痒

  一种观点认为,即使面对经济下行压力,9月央行依然可以跟随美联储,将逆回购利率再上调5bp。然而,在我们看来,现在的货币市场情况与2017年底和2018年上半年已大不相同。

  在2018-10-18央行提高逆回购利率前一个月,DR007中枢较政策利率高出44bp。在市场利率显著高出政策利率时,小幅提高政策利率对市场利率没有实质影响。2018年3月的情况也是如此。

  不过,随着货币政策的边际放松,到2018年8月DR007中枢甚至较政策利率低3bp。即使在8月最后一周,DR007均值为2.62%,较7天期逆回购利率仅高出7bp。目前我国的流动性投放存在“央行—一级交易商—其他银行业金融机构—非银机构”的层级关系,中小银行和非银机构只能够间接获取央行投放的流动性。考虑到不同层级间流动性的传递通常伴随着一定的交易成本,中小银行和非银机构获得资金的成本往往要高于逆回购利率。如果央行7天期逆回购利率再提高5bp到2.60%,DR007的中枢将被动抬升。这意味着,在当前的流动性环境下,逆回购利率调升5bp不再无关痛痒,而会再度引发市场预期的不稳定,抬高银行间利率中枢。

  央行:不希望市场利率中枢进一步抬升

  从央行近期的公开市场操作和表态来看,央行似乎也并不希望市场利率中枢进一步抬升。8月上旬银行间流动性十分充裕,使DR007一度低于逆回购利率的水平。8月14日起缴税、地方债发行缴款等因素逐渐开始回笼市场上的流动性,但央行并未顺势收回流动性,而是通过公开市场投放的精准对冲,使得DR007稳定在较低的水平。从8月14日DR007回归到政策利率之上后,直至8月31日,DR007稳定在2.56%至2.67%这样一个较窄的区间内,波动幅度较小。因此,对货币当局而言目前合意的资金利率中枢可能在2.60%左右。而如果7天逆回购利率提高至2.60%,DR007中枢很可能突破上述水平。

  央行人士的发言也透露出类似的讯息。8月央行副行长朱鹤新在回顾金融服务实体经济情况时表示:“美联储6月加息后,货币政策操作利率没有跟随上升”,“存款类机构间七天期回购利率(DR007)中枢从去年末的2.9%左右下降到8月中旬的2.6%左右,实际起到了‘降息’效果……通过央行流动性管理的合理对冲,流动性结构更趋稳定,金融机构资金成本也有下行,有利于更好应对国内‘几碰头’、中美经贸摩擦的不利影响,合理平抑国内市场波动。”这表明在货币当局看来,为应对需求端“几碰头”的风险,合意的资金利率水平已经降低。

  汇率:稳利差不等于稳政策利率利差

  人民币汇率贬值压力是市场认为逆回购利率可能调升的重要原因。但需要注意的是,稳定美中利差并不等同于稳定美中政策利率之差。

  历史数据显示,美中短期国债利差对人民币汇率有一定的领先性,因此稳定美中短期国债利差可能起到稳定汇率预期的作用。然而,与我国短期国债利率更为相关的,不是央行逆回购利率,而是3个月Shibor利率。由于央行公开市场操作利率对市场利率的传导不完全顺畅,3个月Shibor利率能够比逆回购利率更好地刻画商业银行资金成本的变化。作为利率债的主要投资方,商业银行的资金成本决定了短期利率国债的水平。因此,美中利差能否趋稳更多地取决于3个月Shibor的走势。

  2016年以来央行逆回购利率逐渐提高,但3个月Shibor利率经历了一轮由上升到下降的变动。8月份3个月Shibor中枢仅为2.88%,接近2016年的水平,继续下行的空间已然有限。在宽货币到宽信用的传导受阻的情况下进一步宽货币的作用有限,加之宽财政发力和季末因素的影响,3个月Shibor的上行概率已经大于下行概率。从这个角度上看,稳定美中利差并不需要逆回购利率进一步上调。

  同时,逆周期因子的推出也能够一定程度上缓解人民币汇率对于利差的过分依赖。2018-10-18逆周期因子正式推出后人民币汇率出现升值,随后6月15日央行未跟进美联储提高逆回购利率。2018年1月,由于汇率预期较为稳定且外汇市场供需较为平衡,逆周期因子退出报价机制。2018-10-18,外汇交易中心宣布重启逆周期因子。截至8月31日,美元对人民币即期汇率为6.83,较逆周期因子宣布重启前的8月23日变动-391点,人民币短期贬值压力有所减轻。

  总之,随着银行间流动性的改善,市场利率与政策利率之差已经显著收窄,此时提高逆回购利率5bp会引起市场不稳定,并显著推升银行间利率水平。由此,在经济下行压力逐渐显现的情况下,9月央行追随美联储提高逆回购利率的可能性不大。逆周期因子的重启,也使得进一步提高逆回购利率的必要性有所降低。

  (鲁政委系兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家。郭于玮系兴业研究分析师)

特色专栏

热门推荐
子洲县 新外大街号社区 公交三公司 沙子坡镇 宗寨村委会
高亭中学 美林林场 西花园路街道 兵团一二八团 嘉江道